Friday, 28 April 2017

Kreditwertanpassung Investopedia Forex


Basler III und CVA messen Auswirkungen Diese Seite wird von Finaxium vorgeschlagen. Das Aufkommen von Basel III verändert deutlich die Art und Weise, in der die Finanzinstitute das Kreditrisiko des Kontrahenten ansprechen. Während eine kleine Anzahl von Banken für die regulatorischen Veränderungen vorbereitet ist und die CVA aktiv betreut, bleibt die Komplexität und die Kosten für die Umsetzung der notwendigen Infrastruktur ein großer Job für die Mehrheit. Die Marktvolatilität, die während der Finanzkrise erlebt wurde, hat viele Firmen dazu veranlasst, ihre Methoden der Bilanzierung des Kontrahentenrisikos zu überprüfen. Der traditionelle Ansatz zur Steuerung des Kontrahentenrisikos bestand darin, Grenzen für zukünftige Engagements festzulegen und potenzielle Geschäfte gegen diese Grenzen zu überprüfen. Credit Value Adjustment (CVA) ist eine neue Risikomessung, die den Banken die Möglichkeit bietet, über die Systemsteuerung von Limiten hinauszugehen und das dynamische Kontrahentenrisiko für neue Trades zu bewerten. Viele Banken messen bereits CVA in ihren Rechnungslegungsberichten, aber die Finanzkrise hat dazu geführt, dass Pionierbanken in Systeme investieren, die CVA genauer beurteilen und CVA in Pre-Deal-Preisgestaltung und Strukturierung integrieren. Auf dem Weg zu einem aktiven Management des Kontrahenten-Kreditrisikos mit CVA Basel III und der CVA-Maßnahme für Kontrahenten-Kreditrisiko Jedes Unternehmen, das am OTC-Derivatmarkt beteiligt ist, ist dem Kontrahentenrisiko ausgesetzt. Dieses Risiko wurde als das Risiko definiert, das bei der Ausfall der Kontrahenten eintritt, was die Nichtzahlungen der zukünftigen Cashflows, die auf den Derivatkontrakten vereinbart wurden, impliziert. Dann ist die Modellierung der Kreditkorrekturen ein wesentlicher Bestandteil des Risikomanagements und führt Änderungen bei der täglichen Preisgestaltung und Absicherung von Transaktionen innerhalb dieses Marktes ein. Basel II Accords führt viele Statistiken über das Gesetz der Verteilung der Zukunft auf den Markt ein, um die potenziellen positiven zukünftigen Expositionen abzuschätzen: Unter ihnen ist eine gemeinsame Maßnahme die Max Peak Exposure, die für den maximalen Verlust an Verlust steht, der auftreten würde, wenn der Gegenpartei war zu jedem Zeitpunkt in der Zukunft, für ein gegebenes statistisches Vertrauensniveau. Sagen Sie es in anderen Worten, es ist die größte zukünftige Exposition über alle zukünftigen Pfade der relevanten Marktrisikofaktoren zwischen jetzt und dem zukünftigen Fälligkeitsdatum der Verträge. Ein anderes Risiko, das unterschätzt oder vernachlässigt wurde, ist, dass der Wert des Derivatkontraktes hoch und nachteilig mit der Bonität des Kontrahenten korreliert werden kann. Diese Art von Risiko wird oft auf das falsche Weg Risiko. Wie in Basel III Accord eingeführt und definiert, gibt es zwei Arten von falsch-risikospezifischen falschen Wegrisiken Spezielle WWR entstehen, wenn beispielsweise ein Unternehmen beschließt, seine eigenen Aktien als Sicherheiten für die Positionsannahme zu verwenden. In diesem Fall, wenn das Unternehmen leidet Cash-Flow-Schwierigkeiten, wird der Wert der Aktien fallen, wie die Ausfallwahrscheinlichkeit erhöht. Dies führt zu einer Abschreibung des Sicherheitenwertes zur Deckung der Lieferung von Verträgen, die das Unternehmen offen hat. Allgemeines falsches Rettungsrisiko Allgemeine Form des falschen Wegs Das Risiko entsteht, wenn die Kreditqualität des Kontrahenten aus nicht-spezifischen Gründen mit anderen makroökonomischen Faktoren korreliert werden kann, die sich auch auf die Exposition von offenen Derivatgeschäften auswirken können. General Wrong Way Risk ist mit den ökonomischen Vermutungsfaktoren verknüpft, die sowohl schwer zu erkennen sind als auch in einem Bankhandelsbuch und auch schwer zu messen sind. Beispiel für falsches Wegrisiko Nehmen wir an, dass ein Investor A (Schutzkäufer) eine CDS von seiner Gegenpartei kauft, eine Bank B (Schutzverkäufer) auf einer Referenzstelle E, die potenziell ausfallen kann. Dieses Beispiel zeigt, dass, wenn die Es - und Bs-Ausfallwahrscheinlichkeiten positiv korreliert sind. Da die Exposition sich erhöht, während die Bonitätsqualität der Abnahme sinkt. Diese Situation ist typisch für das, was wir spezifisch Wrong Way Risk genannt haben. Die im Jahr 2007 begonnenen Finanzmarktturbulenzen haben dieses zugrunde liegende Risiko für OTC-Transaktionen deutlich hervorgehoben. Vor diesem Zeitpunkt haben viele Finanzinstitute als Konsens zugelassen, dass die Mehrheit ihrer Derivate-Engagements mit zu groß war, um Gegenparteien zu versagen. Andere Institutionen berücksichtigen dieses zugrunde liegende Risiko, haben aber nicht aktiv gehandelt oder geschafft. Heute wird deutlich, dass das Kontrahentenrisiko auch bei der Berichterstattung über den beizulegenden Zeitwert einer Derivatsposition berücksichtigt werden sollte. Die Anpassung an den Wert wird als Credit Value Adjustment (oder Credit Valuation Adjustment) bezeichnet. Credit Value Adjustment (CVA) Die Credit Value Adjustment ist definitionsgemäß der Unterschied zwischen dem risikofreien Portfolio und dem echten Portfoliowert, der die Möglichkeit berücksichtigt, wenn ein Kontrahentenausfall vorliegt. Mit anderen Worten, CVA stellt den Marktwert des Kontrahentenrisikos dar. Wie wird CVA berechnet Lose L sind die tatsächlichen Verluste, die im Zeitintervall 0 auftreten können, T LDG: ist der Verlust, der dem Standard entspricht EE: positiv geschätzte Exposure PD: Standardwahrscheinlichkeit CVA wird als risikoneutrale bedingte Erwartung realisierte Verluste formuliert Auch die Annahme, dass die Recovery Rate bei Default eine bekannte Konstante ist und wir dann den allgemeinen Ausdruck des CVA haben: Dieser mathematische Ausdruck und speziell die bedingte Erwartung heben die Tatsache hervor, dass es eine Korrelation zwischen der Bank Exposition und der Kreditqualität von Die Gegenpartei durch ihre erwartete Default-Frequenz. Mit anderen Worten, diese Maßnahme führt die gemeinsame Verteilung der Marktfaktoren und die Kreditfaktoren ein, die den möglichen Ausfall der Gegenpartei vorantreiben. CVA-Maßnahme ändert das Umfeld für die Preisgestaltung und die Verwaltung des Kontrahentenrisikos und die meisten Benutzerderivate haben bereits CVA-Gruppen, die sich für die Kontrolle des Kontrahentenrisikos für ihre Geschäftsfelder einsetzen. Es scheint natürlich, das Management der CVA zu zentralisieren, da eine typische Gegenpartei mit zahlreichen Handelsplätzen verknüpft werden kann. CVA-Tische werden in der Regel aus dem Trading Desk geschaffen, um Trader immer noch in einer risikofreien Welt wie gewohnt arbeiten zu lassen. Auf diese Weise ist der Trading Desk frei von: Zugriff auf das gesamte Portfolio, das bestimmte Beine in verschiedene Systeme gebucht haben könnte. Die Handhabung der gesamten Markt - und Kreditdaten, die für die Berechnung des CVA CVA Desk erforderlich sind, kann sich darauf konzentrieren, adaptierte Simulationsmodelle und Preisalgorithmen zu entwickeln, die CVA abzusichern. Parallel zum Trading Desk ist der CVA Desk verantwortlich, CVA als Skalar auszudrücken, der die Ausbreitung zwischen einer risikofreien und kreditrisikosen Bewertung eines Handels oder eines Portfolios darstellt. Auf Portfolioebene ist CVA leider keine additive Maßnahme und das bedeutet, dass die Global CVA auf globaler Portfolioebene nicht als Summe der einzelnen CVA-Geschäfte berechnet werden kann. Dies ist auf die Netting - und Sicherheitenvereinbarungen zurückzuführen, die bei einigen OTC-Geschäften und auch aufgrund der Art des Kreditrisikos bestehen (aus dem Geld Mark to Market keine Exposition). Deshalb muss der Desk CVA und Kreditrisiken sowohl auf Handels - als auch auf Portfolioebene berechnen. CVA-Wert pro Handel ist ein Muss erforderlich sein: Bessere Entscheidungsfindung bei der Handelsbeginn bedeutet dies, dass vor der Buchung der Deal der Händler sicherstellen kann, dass der risikofreie NPV, der durch die Auswirkungen dieses Deals auf das globale Portfolio CVA angepasst wird, positiv ist. Dies heißt die inkrementelle CVA und steht für den Unterschied zwischen dem Portfolio CVA vor und nach der Buchung der Deal. Zuteilungszwecke nach dem Deal hat getan. Globale CVA wird dann als Summe der einzelnen Marginal CVA zerlegt (Variation der globalen CVA in Bezug auf einen gegebenen Deal) CVA Desk Zuordnung könnte wie folgt zusammengefasst werden: Bei Pre Deal Level. In der Lage zu liefern auf Anfrage an den Trading Desk eine inkrementelle CVA als Ausbreitung ausgedrückt Während der Laufzeit des Deals. Integration in RT ausgeführte Trades im globalen CVA-Prozess Auf der Post-Ebene. CVA analysieren und Ergebnis pro Handel vergeben (Marginal CVA) CVA-Portfolio verwalten. Hedging das Risiko (Erkennung WWR), die Erfüllung der Gesetzgebung in Bezug auf die Kapitalgebühr Zuteilung. Die Etablierung solcher Fachgruppen kann den Institutionen, die ihr Risiko ausführen können, einen enormen Wert verleihen. Sie verbessern den Wettbewerbsvorteil innerhalb der Transaktion und helfen zu erkennen, wann es am besten ist, weg von einigen riskanten vollen Gegenparteien zu rennen und wenn es interessant ist, das Niveau des Geschäfts mit einigen zuverlässigen Gegenparteien zu erhöhen. CVA beeinflusst die IT-Systeme CVA treibt viele Firmen dazu an, ihre Risikosystemarchitektur grundsätzlich neu zu bewerten, und die Unternehmen haben festgestellt, dass die korrekte Berechnung von CVA nicht-trivial ist, auch auf einer periodischen Basis sind CVA-Modelle Zeit und Ressourcen, die verbrauchen und erfordern eine anspruchsvolle Und sehr flexible Infrastruktur. Sie beinhalten viele verschiedene Teams, darunter IT für die Gestaltung der RT-Schnittstellen, IT Quant für die Implementierung effizienter Modelle, Quant für die Definition und Validierung der Modelle und Szenariogenerationen, Front Office und Risk Management Mitarbeiter für die Validierung des gesamten Prozesses aus betriebswirtschaftlicher Sicht, Back Büros für Regulierungsverfahren und Berichte. Daten und Modul benötigt, um den CVA-Schreibtisch auszuführen Portfolio-Daten Für Pre-Deal-Check Trading Desks sollte Schnittstelle in Echtzeit mit CVA Desk Market Data Markets Daten für CVA Desk benötigt ist fast die gleichen wie die von der Trading Desk erforderlich. Darüber hinaus benötigen sie: Kreditbezogene Marktdaten CDS-Spread - und Recovery-Rate-Kurven Korrelationsmatrizen zwischen den Modell-Underlyings (Swap-Raten, Aktienraten) und Kreditmarktdaten, um den WWR zu behandeln. Marktdaten können von externen Anbietern oder direkt aus Handelssystemen geladen werden CCR-Minderungsdaten Collateralsysteme. Collateral-Daten sind zum Zeitpunkt der Preiszeit erforderlich. Margin-Prozess: Bank stark in OTC-Derivat-Handel beteiligt sind ständig steigern die Verwendung von Margining, um ihre Kredit-Exposition auszugleichen. Netting-System: Netting-Vereinbarungen sind zur Aggregationszeit erforderlich. Scenario Generator-Engine Dieses Modul muss auf Marktdaten zugreifen. Die Szenario-Engine muss auch auf die Portfoliendaten zugreifen, vor allem für den Bau der Zeit Eimer. Im Gegensatz zum CVaR-Modell, bei dem der Zeithorizont 10-tägiger Horizont ist, benötigt CVA Modelle, die sich auf die letzte Reife des Portfolios beziehen. Infolgedessen können sich diese Modelle nicht auf eine einfache Hypothese wie lognorme Swap-Rate-Diffusion verlassen, sondern vielmehr komplexere Effekte wie die mittlere Reversion berücksichtigen. Obwohl sie natürlich von den Marktdaten abhängen, können Szenarien nicht jedes Mal erzeugt werden, wenn eine CVA-Berechnung erforderlich ist. Pricing Engine General Framework verwendet wird MC-Simulation und verwendet Grid Computing-Techniken. Aggregations-Engine Ziel ist es, eine CVA-Nummer aus den einzelnen Handels-NPVs zu berechnen, die auf jedem Knoten berechnet werden (Knoten definiert ein Datum und einen Pfad). Ein wichtiger Punkt ist, die Netting-Informationen zu berücksichtigen. Prozessbeschreibung Das folgende Schema beschreibt eine mögliche Architektur für CVA-Berechnungen auf Basis der OLAP-Cubes-Technologie. Scenarios cube Dieser Cube enthält Szenarien, die von der Scenario Generator Engine zur Verfügung gestellt werden. Jeder Knoten (Datum, Pfad) wird in diesem Würfel gespeichert. Daten können entweder die Kurven selbst oder die Faktoren des Modells sein. In diesem letzteren Fall bedeutet dies, dass die Kurven zum Zeitpunkt der Preiszeit umgebaut werden müssen. Werte-Würfel Dieser Würfel wird von der Pricing Feeder mit den Preiswerten jedes Handels des Portfolios und auf jedem Knoten des Scenarios-Würfels bevölkert. Diese Aufgabe muss auf jedem Pfad verarbeitet werden, um Fixierungen und Fachveranstaltungen korrekt zu verbreiten. Basierend auf diesen beiden Würfeln können wir CVA und Inkremental CVA berechnen. CVA und CCR-Funktion Bestehende Handelssysteme werden am meisten ein schlechter Ausgangspunkt für eine glaubwürdige CVA-Messung sein, da diese Systeme oft nur eine Teilmenge aller Geschäfte mit einer Gegenpartei verarbeiten, sie nicht die Möglichkeit haben, Netting - und Sicherheitenvereinbarungen zu modellieren Sie können nicht die erforderlichen risikoneutralen Szenarien über alle Risikofaktoren bei den erforderlichen Leistungsniveaus generieren. Darüber hinaus haben die meisten bestehenden Systeme nicht die Leistung oder analytische Fähigkeit, Empfindlichkeiten (griechen) zu berechnen, die für das Management von CVA erforderlich sind. Der Schlüssel zum Ausführen eines erfolgreichen CVA-Büros besteht darin, die richtige Balance zwischen Risikobereitschaft und aktiver Absicherung zu finden. Während CVA teilweise abgesichert werden muss, um dramatische Gewinn - und Verlustvarianten zu vermeiden, ist diese Absicherung bei weitem nicht perfekt und die Restrisiken müssen gut verstanden werden. Kreditbewertung Anpassungen Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Zitat Zusammenfassung Zitat Interaktive Charts Standardeinstellung Bitte beachten Sie, dass Sie, sobald Sie Ihre Auswahl treffen, für alle zukünftigen Besuche bei NASDAQ gelten. Wenn Sie zu irgendeinem Zeitpunkt daran interessiert sind, auf unsere Standardeinstellungen zurückzukehren, wählen Sie bitte Standardeinstellung oben. Wenn Sie irgendwelche Fragen haben oder irgendwelche Probleme beim Ändern Ihrer Standardeinstellungen begegnen, bitte email isfeedbacknasdaq. Bitte bestätigen Sie Ihre Auswahl: Sie haben gewählt, um Ihre Standardeinstellung für die Zählersuche zu ändern. Dies ist nun Ihre Standard-Zielseite, es sei denn, Sie ändern Ihre Konfiguration erneut, oder Sie löschen Ihre Cookies. Sind Sie sicher, dass Sie Ihre Einstellungen ändern möchten Wir haben einen Gefallen zu bitten Bitte deaktivieren Sie Ihren Anzeigenblocker (oder aktualisieren Sie Ihre Einstellungen, um sicherzustellen, dass Javascript und Cookies aktiviert sind), damit wir Ihnen weiterhin die erstklassigen Marktnachrichten liefern können Und Daten, die du von uns erwarten wirst.

No comments:

Post a Comment